📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了 2026 年 1 月 A 股市场的走势，认为在基本面回暖、流动性改善及情绪支撑下，指数大概率延续上涨趋势，建议重点关注业绩高增方向及资源类资产。
核心观点：
- 指数走势：预计 1 月份 A 股将保持上涨，主要受政府投资回暖、企业盈利低基数反弹以及增量资金流入的共振驱动。
- 行业配置：采取“左手科技，右手资源”的配置思路。重点关注 AI 产业链（硬件、算力、应用）、资源品（有色金属、贵金属）、服务业消费及非银金融。
- 大宗商品：判定 2026 年为“超级商品之年”，受中国基建大年、美国货币财政共振、美元贬值及资源民族主义影响，工业金属将迎来大幅上涨。
论据支撑：
- 宏观周期：处于五年规划首年（“红六红一”年份），政府投资积极性高，专项债发行将提速，带动 PPI 回升和企业盈利改善。
- 资金面：人民币汇率升值吸引外资回流，奖金发放高峰带动居民资金入市，叠加保险资金配置增加，整体呈净流入态势。
- 业绩驱动：1 月进入年报预告披露期，由于 2024-2025 年基数较低，资源品、新能源、高端制造及 TMT 等板块有望出现较高的表观增速。
局限性/风险：
- 资金波动：临近业绩披露尾声，融资余额可能出现阶段性流出。
- 预期落空：部分炒作主题但缺乏业绩支撑的公司将面临较大下行压力。
- 外部扰动：地缘政治不稳定性及美元指数波动可能影响资产定价。