CG Power & Industrial Solutions 2026财年一季度业绩点评

本文点评了 CG Power & Industrial Solutions (CGPO.NS) 2026财年一季度业绩。公司当季订单流入（OI）录得 521 亿卢比，超出预期 8%；受半导体业务亏损、电力系统（PS）执行进度及工业系统（IS）利润率疲软影响，收入及经调整 EBITDA 分别低于野村预期 9% 和 13%。PS 业务方面，尽管收入不及预期，但执行效率提升带动 EBIT 利润率同比扩张 212 个基点至 23.2%，变压器产能扩张计划稳步推进，预计后续在手订单将支撑增长；IS 业务方面，电机业务实现双位数增长，但铁路业务执行平淡，导致整体利润率承压。野村将 FY27F EPS 下调 5%，维持“买入”评级及 1100 卢比的目标价，看好长期复合增长潜力。