“沃什交易”及其对全球大类资产影响分析

本文分析了市场对美联储新任主席沃什政策分歧引发的“沃什交易”及其对全球资产的影响。美债短端利率走高压制纳指风险偏好，后续需关注8月杰克逊霍尔年会及9月议息会议以判断利率见顶时点。黄金交易逻辑由投机驱动转向央行增持与散户ETF流入，4000美元水平具备强支撑。A股处于“政策底”向“市场底”过渡期，成长股建议关注先进封装、半导体设备等融资盘压力小方向，价值股聚焦有市值管理回购计划的标的。国内债市受地产投资负增长及基建/制造业去杠杆影响，实体融资需求萎缩导致“资产荒”逻辑深化，维持震荡看多。此外，提及“特朗普 taco”交易线索，预期中东局势缓和将驱动油价下行并修复通胀预期，利好美股与黄金。