📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告主要探讨历史上政策底向市场底传导的规律及其时滞性。复盘 2012 年、2018 年及 2024 年三轮周期发现，政策组合拳对市场情绪的提振效能边际递增，且随着政策工具丰富，政策底向市场底传导的时滞正在缩短。研判当前 2026 年市场，监管层呵护与长线资金入场正形成共振，政策底或已逐步显现。国内方面，关注服务业扩能提质与“六张网”规划建设进展，交运高频指标显示地铁客运量回升。国际方面，美联储 7 月维持利率概率较高，且俄乌、中东地缘冲突持续。行业配置建议重点关注 AI 产业趋势，包括算力、存力、电力及应用；同时考虑赔率思维，关注食品饮料、农林牧渔、社会服务及医药生物等底部反转机会。