📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 2026 年 6 月以来黄金价格持续磨底、行情迟迟未启动的原因。研究认为，黄金当前的调整并非交易“去美元化”逻辑终结，而是投资需求与央行购金需求共振回落的结果。其中，中国投资需求因 A 股情绪及人民币升值影响而退坡，欧美投资需求在实际利率上行背景下主导了抛售。短期来看，AI 行情调整或“去美元化”叙事难作为反弹催化，黄金上行的核心制约在于美联储加息预期居高不下及地缘冲突下的油价风险。后市反弹需耐心等待全球流动性环境改善，特别是美联储加息预期的降温，以带动欧美投资需求的先行修复。此外，报告还对近期美伊冲突、美国国债发行、通胀及海外央行政策进行了跟踪分析。