📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度分析了染料行业供需格局及周期反转逻辑。需求端，染料跟随纺服产业链稳健增长，且因成本占比极低，下游对涨价不敏感，地缘事件压制需求释放后，预计 8 月起开启补库周期。供给端，环保政策趋严推动行业出清，头部企业集中度进一步提升。核心在于行业核心中间体（如还原物、H酸）生产壁垒极高，产能被少数龙头把控，涨价意愿与协同性显著。2026 年以来，中间体价格大幅上涨带动染料价格中枢上行，行业进入“价在量先”的新周期。建议关注具备全产业链配套优势、掌握核心中间体定价权的头部企业，以及在差异化产品或新兴业务有布局的相关标的。风险提示包括原材料价格波动、下游需求不及预期、中间体竞争加剧。