📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为全球资产配置周报（20260717-20260724）。核心聚焦于美债利率的显著上行，10年期美债收益率升至4.69%，主要受劳动力市场强韧及美伊冲突引发的油价飙升驱动，市场已定价年内加息两次。报告分析认为，期限溢价及美债供需压力将支撑下半年利率维持高位，波动区间预计在4.3%-4.9%。
在大类资产配置上，美债收益率曲线呈现“熊平”特征，对股市形成结构性压力；黄金受实际利率高位及央行购金逻辑弱化影响，短期维持弱势；日元汇率持续走低，警惕潜在反弹风险。资金流向上，中国权益市场获资金净流入，且从股债性价比（ERP）角度看，中国股市相较全球具备较好配置价值。后续关注地缘冲突进展、通胀及劳动力市场数据。