📰 研报摘要
查看全文 ➔本次行业更新指出乳业原奶供需拐点初现，头部乳企（如蒙牛、伊利）由限量转为全量收购以应对中秋备货并收紧散奶外流，导致散奶价格反弹，华北地区达3.5-3.6元/公斤。原奶消耗增量主要由深加工业务（如奶立方、妙可蓝多原料国产化）及低温鲜奶产品（上半年增长超20%）驱动，而常温奶如特仑苏销量有所下滑。行业呈现两极分化，单产38kg以上牧场已盈利，而单产33kg以下的小型牧场持续出清。此外，报告讨论了国内大包粉的价格成本结构，目前售价约2.8万元/吨，受国际恒天然价格影响较大。