摩根士丹利：大中华区半导体存储市场趋势分析

本报告探讨了当前半导体“旧存储”（Legacy Memory）市场的周期趋势与分化表现。尽管受 CSP 资本开支担忧及中国存储份额释放等因素影响，部分旧存储板块出现估值回调，但报告指出 DDR4 及传统 Flash 领域在 3Q26 仍具备较强的价格上涨动力，其中 DDR4 预计单月涨幅超 20%，SLC/MLC NAND 及 NOR Flash 涨幅预计在 30%-60% 区间。报告对比了主要存储厂商的估值水平，认为 1.0x 2028E BVPS 为大中华区 IDM 公司提供了较好的下行支撑，并针对兆易创新（GigaDevice）的近期公告进行了风险与基本面分析。