SpaceX 星舰第 13 次飞行测试评估与进展展望

本文为摩根士丹利对 SpaceX 星舰（Starship）第 13 次飞行测试（Flight 13）的评估报告。整体评分 A-，核心积极进展包括所有 33 台猛禽发动机升空表现良好、热分离成功、首次成功部署 20 颗 Starlink V3 卫星，以及星舰返回时实现软着陆且船体保持完整。虽然超重型助推器着陆燃烧环节出现故障导致硬着陆，但作为 V3 助推器的第二次测试，其表现较第 12 次飞行已有显著进步。机构认为此次飞行增加了星舰迈向商业化运行的信心。后续催化剂关注即将进行的第 14 次飞行，预计将尝试星舰捕获（Ship Catch）并可能实现首次轨道飞行，若进展顺利，第 15 次飞行有望尝试助推器与星舰的双重捕获。文中重申了对 SpaceX 的增持（Overweight）评级，目标价 300 美元，并指出星舰复用进度、Starlink 用户增长及 AI 商业化是核心影响变量。