📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根大通分析 2026 年上半年中国工业企业利润同比增长 18.7%，呈现明显的“双速增长”特征。利润增长高度集中在技术相关和上游行业，其中电子制造业受全球 AI 周期驱动，利润同比大幅增长 96.9%，并带动集成电路、电子特种材料和数据中心互连设备等相关领域；有色金属及石油化工行业亦录得显著增长。与此同时，下游消费相关行业受 PPI 压力及国内需求疲软影响，利润持续低迷，家具、汽车及服装行业利润出现深度负增长。报告预计未来这种分化将持续，AI 及工业升级将继续支撑技术类行业，而消费类行业的复苏仍受限于需求传导，短期关注 7 月政治局会议的政策催化作用。