摩根大通：全球宏观展望与战略报告

本报告为摩根大通针对全球利率、大宗商品、货币及新兴市场的宏观展望与战略更新。在宏观政策方面，预计美联储 2026 年全年维持利率不变，2027 年三季度随劳动力市场收紧开启加息；预计美债收益率在 2026 年底达到 4.70%（10年期）。在外汇策略上，维持美联储 FOMC 会议前看涨美元观点，且美元对能源价格上涨具有单向敏感性。在大宗商品方面，基准情形假设布伦特原油三季度均价 86 美元，四季度 80 美元；强调糖等农产品受厄尔尼诺气候影响的供应风险，以及中国铜需求的边际变化。新兴市场方面，维持对新兴市场外汇的超配，但对利率和信用债持中性态度。此外，报告对全球多国利率路径、财赤与发债预测以及各区域投资策略进行了详细的数据展望与分析。