📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 2026 年上半年东亚经济体在能源负面冲击与人工智能驱动的科技价格上行周期中的贸易条件（TOT）演变。研究指出，东亚主要经济体（中国、韩国、台湾）受能源价格上涨影响，贸易条件均面临压力，但科技出口带来的溢价效应差异显著。其中，韩国凭借存储产品在全球科技供应链中的上游地位，获得了最为显著的贸易条件改善；台湾受益于 AI 相关高性能硬件的需求增长，贸易条件表现居中；中国虽为制造大国，但受制于处于供应链下游及出口品类多元化等因素，科技价格上涨对贸易条件的整体提振效应相对有限。展望下半年，预计能源价格波动与 AI 科技周期红利并存，名义贸易盈余改善未必直接转化为实体经济的实际产出增长，需密切关注贸易额增量背后的实际价值创造能力。