📰 研报摘要
查看全文 ➔美银发布中国银行业（H股/A股）2026年上半年业绩前瞻。预计上半年行业净利润增长将较一季度小幅改善，主要得益于营业利润（PPOP）的稳健表现及非息收入贡献。尽管信贷需求疲软导致贷款增长放缓、净息差（NIM）面临长期压力，但大型国有银行凭借长久期存款重定价及债券投资收益，呈现出较强的盈利韧性。信用风险方面，整体可控，银行普遍采取审慎拨备策略。
策略层面，分析师继续看好大型银行的盈利可见性与股息收益，并根据最新财报预期调整了部分个股评级与目标价。主要观点包括：上调农业银行（ABC）评级，看好其行业领先的盈利增速及估值修复潜力；上调招商银行（CMB-A）至买入，认为其估值具备吸引力；下调建设银行（CCB-A）评级，反映其前期股价溢价及短期盈利动力相对弱化。整体而言，大型国行股息收益在宏观不确定性下仍具吸引力。