📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点讨论了出行产业链的供需拐点及酒店业竞争格局。会议认为出行需求在油价回落和假期制度改革催化下将确定性修复，酒店业策略正由“以价换量”转向ADR先行提升。华住集团凭借3.1亿会员规模、高效的供应链及数字化能力，在成本控制和直销占比上领先同业，且通过“下沉市场拓规模，高线市场提价值”的策略持续提升市占率。此外，会议分析了携程在反垄断处罚后的估值修复空间，认为利空出尽且核心壁垒未动摇，美团则有望在OTA格局演变中受益。整体来看，酒店板块估值处于历史低位，基本面扎实，具备较强的修复潜力。