本轮油价上涨可能指向海外衰退——周观点

本报告分析了近期全球宏观经济走势及大类资产配置观点。核心认为本轮油价上涨与此前差异较大，可能预示海外衰退风险增加，高油价引发的通胀压力或倒逼海外加息，进而导致需求收敛。在宏观层面，美国 AI 投融资虽有边际改善但整体仍较弱，美债持有结构散户化或导致波动率中枢上升。市场复盘方面，港股本周收涨，有色细分行业领涨；A 股呈现周期反攻态势，贵金属、油服工程等领涨，而医药医疗跌幅较深。资产配置上，重点关注黄金、美债及中美创新药，中期看好港股、国产算力、红利、白酒及保险等。下周重点关注美国 PCE 通胀数据及美联储利率决议。