花旗全球市场观点：AI 产业影响、大宗商品风险及重点公司更新

本文为花旗全球市场观点周报，主要涵盖以下内容：宏观方面，探讨了 AI 资本开支周期对新兴市场（EM）的影响，认为 AI 带来的生产力提升可能更多向“使用者”倾斜，而非“生产者”；同时分析了全球大宗商品面临的 2026 下半年潜在“黑天鹅”风险，指出地缘政治及气候冲击的频率正在上升。行业及公司层面，重点介绍了 MiniMax 的管理层交流纪要，关注其在计算基础设施及基础模型（Hailuo 3）的布局；跟踪了东南亚消费市场反馈及 CATL（宁德时代）2026 年上半年业绩，其净利润同比增长 42% 且宣布大额回购计划，维持 Top Pick 评级。此外，报告还更新了欧洲 Metso、Gecina 及英国水务公用事业公司的调研与财务分析，并汇总了多地市场的评级及目标价变动情况。