花旗：老铺黄金（6181.HK）2026年二季度业绩低于预期，下调盈利预测

花旗发布研究报告，点评老铺黄金（6181.HK）2026年二季度业绩。受金价回调影响，二季度净利润较市场及花旗预期低约30%，主要因营收和毛利率双双不及预期。管理层指出，二季度利润率收缩主因包括折扣产品占比提升、加大促销力度、线上销售占比下降以及经营去杠杆。受此影响，花旗将2026-2028年净利润预测下调17%-22%，并将目标价从659港元下调至507港元。展望下半年，公司预计通过推出新品及更具吸引力的定价策略刺激销售，且随着客群结构优化，对价格敏感度降低，长期业务稳定性有望提升。短期内，由于市场对盈利下修存在反应，花旗给予短期负面（Downside）观点。