📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了OTA行业监管落地后的市场格局及未来前景。报告认为，尽管近期监管针对不正当竞争行为进行了整改，但OTA行业低频、强心智的特征决定了其行业格局将保持稳定，短期佣金率下调虽对盈利有影响，但合规化有助于长期生态优化。在需求端，油价波动短期冲击旅游需求，但高端商旅及刚需产品具有韧性。长期看，OTA平台的估值重估取决于国际化业务，东南亚、东亚及南美市场是重点布局方向，平台通过差异化的产品矩阵和技术优势有望获取份额。核心风险包括宏观消费疲软、油价持续上行、政策监管超预期及行业竞争加剧。