📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了宠物板块的投资吸引力，认为当前板块个股估值处于历史低位，投资性价比高。行业增长核心驱动力来自养宠人群扩容及单只宠物消费支出增长，且中高端食品需求增速快于低端线。竞争格局方面，行业正从单纯的原材料创新与营销内卷转向“功能粮”驱动，竞争门槛提升至研发层面，提前布局功能粮的头部品牌（如中宠股份、乖宝宠物）及外资品牌（如皇家）在市占率和增速上表现更优。短期催化因素为 8 月下旬的亚洲宠物博览会，有望通过新品发布提升市场信心。风险点在于 2026 年二季度海外代工业务受美国关税和汇率影响导致业绩承压，但预计下半年景气度将回升。