持仓“极致”分化的经验信号及市场周评

本文探讨了基金行业配置“极致分化”的经验信号及其对后续行情的引导作用。报告指出，截至2026年二季度末，基金行业持仓集中度及仓位分化幅度均刷新历史峰值，呈现出对头部单一行业的集中加仓特征，该特征与2009年6月和2022年6月的时点相似度较高。历史经验表明，极致分化通常对应牛市主线强化过程，分化达峰后往往经历行业配置再均衡，此前超配水平处于中游的行业在随后一年更容易获得趋势性增配且表现相对占优。此外，报告回顾了7月26日当周的市场表现，认为A股呈现风格再均衡，上游周期与红利防御类资产占优，大盘、低市盈率及绩优股表现较好；全球市场方面，中国资产表现相对占优，而美股三大指数集体收跌。