📰 研报摘要
查看全文 ➔本周煤炭板块跑赢沪深300指数，且基金持仓处于历史低位，红利避险配置价值凸显。报告认为煤炭是少数景气度确定性向上的行业，主因是安监力度升级及山西省新规封堵“表外产量”路径，导致供应大幅收缩并锁死煤价下限。动力煤方面，短期受沿海高库存及强降雨天气影响，价格走势偏弱，但长期看供应收缩，预计涨价行情将至。焦煤方面，报告坚信“焦煤是反转而非反弹”，且骨架煤缺口难以通过进口弥补，价格向上弹性空间被打开。焦炭方面，首轮提降已落地，受钢材淡季、铁水产量下滑及焦企库存累积影响，需求支撑走弱，价格仍有继续下调预期。重点推荐关注陕西煤业、中国神华、山西焦煤等行业龙头，以及力量发展等在海外有布局的煤企。