📰 研报摘要
查看全文 ➔报告分析了2026年7月山西省出台的煤矿安全新规十七条对行业的影响，认为该新规通过数据贯通和责任穿透将有效抑制表外产量，短期内导致山西及全国原煤产量延续收缩趋势，中长期将支撑煤价底部中枢上移。数据方面，6月全国原煤产量同比下降9.7%，其中山西日均产量同环比大幅下降。动力煤方面，目前处于供需关键评估期，关注9月补库驱动行情；焦煤方面，受供给收缩驱动，建议关注预期差带来的结构性机会。在估值端，焦煤子板块估值水平较低。重点关注标的包括动力煤龙头中国神华、陕西煤业、兖矿能源，煤电一体化标的新集能源，以及焦煤标的淮北矿业、平煤股份、潞安环能。