📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由西南证券各行业组分享 2026 年 1 月的“金股”推荐，涵盖海外科技、北交所先进制造、医药研发、农业龙头、造纸周期、港口基建及传媒游戏等多个领域，旨在挖掘具备业绩增长、行业反转或估值性价比的标的。
核心观点：
- 海外科技 (Meta)：看好 AI 模型对广告引擎的赋能提升效率与转化率，元宇宙业务亏损将逐步收窄，关注闭源模型发布及收购 Melles 带来的 AI Agent 任务执行能力补全。
- 先进制造 (力通科技)：关注核电、液冷、海洋工程等高附加值领域升级，以及超高压灭菌设备（HPP）和固态电池等晶压设备打造的第二增长曲线。
- 医药研发 (云顶新药)：核心品种 Nifucan 增长迅速，关注 BTK 治疗模型生病产品的海外授权（BD）预期及爱曲莫德在国内上市带来的收入增量。
- 农业龙头 (重兴菌业)：金针菇价格回暖带动主业反转，且人工虫草业务作为蓝海市场有望打开巨大的成长空间。
- 造纸周期 (太阳纸业)：行业经历 5 年磨底，供给端压力减轻且价格企稳，公司凭借零浆纸一体化成本优势将优先受益。
- 港口基建 (盐田港)：典型的现金奶牛型国企，具备高分红特征，关注中远海控入股的协同效应及海南封关的战略催化。
- 传媒游戏 (巨人网络)：关注寒假及春节档期的流水脉冲，以及《超自然行动组》等产品的海外发行进展。
论据支撑： 各组通过分析行业供需格局（如造纸业反内卷）、产品研发里程碑（如医药 BD 预期）、财务估值水平（如 PE 低于行业均值）以及战略协同（如中远海控入股）来支撑推荐逻辑。
局限性/风险： 风险点包括海外监管审查、研发产品落地不及预期、行业价格波动以及宏观经济对消费/投资的影响。