📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为中信建投宏观团队发布的第113期全球大类资产周观点。核心结论认为，在当前宏观环境下，铜金资产具备较好的性价比。黄金方面，受基本面定价逻辑回归及美联储宽松预期支撑，震荡格局下跌幅有限；铜方面，受矿端结构性紧缺与数据中心需求双重支撑，价格易涨难跌。
宏观面上，本周全球市场呈现“通胀交易升温、风险偏好回落、周期资产占优”特征。A股宽幅震荡，极致分化延续，权重蓝筹表现相对抗跌，科技成长赛道受资本开支盈利疑虑压制波动加剧；港股受宏观叙事切换影响，资源品与金融板块短期占优。债市方面，中债超长端走强，曲线走平；美债则受油价飙升及地缘冲突（美伊局势）带来的通胀担忧驱动，收益率全线上行，市场重回加息预期交易。报告重点提示了AI资本开支回报不及预期、地缘政治反复及国内地产消费修复不及预期等潜在风险。