📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 7 月以来美债收益率上行的主因，认为美伊冲突引发的油价上涨推高加息预期，以及科技大厂为支持 AI 资本支出而大幅增加的长久期债券供给是核心驱动力。报告指出，美国五大科技巨头 2026 年预计发债规模达 3000 亿美元，且近半数为 20 年及以上长债，这种久期供给压力预计将抬高 10 年期美债利率约 11BP。短期内，受 FOMC 引导减少及大厂 CAPEX 持续上修影响，美国 10 年期国债仍有脉冲上行风险，不排除触及 5% 的可能性。
本报告分析了 7 月以来美债收益率上行的主因，认为美伊冲突引发的油价上涨推高加息预期，以及科技大厂为支持 AI 资本支出而大幅增加的长久期债券供给是核心驱动力。报告指出，美国五大科技巨头 2026 年预计发债规模达 3000 亿美元，且近半数为 20 年及以上长债，这种久期供给压力预计将抬高 10 年期美债利率约 11BP。短期内，受 FOMC 引导减少及大厂 CAPEX 持续上修影响，美国 10 年期国债仍有脉冲上行风险，不排除触及 5% 的可能性。