有色金属行业 2026 年下半年展望交流纪要

本次会议对 2026 年下半年有色金属行业进行展望，核心观点认为行业价格中枢将系统性抬升。供给侧，地缘风险上升及资源民族主义导致供给弹性下降，矿产国通过政策强化资源定价权且供应链脆弱性增加。需求侧呈现“K 型”分化，AI 算力基础设施（AI DC）及全球电力系统升级（电网、储能）带来超预期增量，而地产端仍有拖累。分品种看，铜最看好，受 AI DC 铜缆需求和中美电网投资共振驱动，预计波动区间为 13,000-15,000 美元/吨；铝呈多空交织状态，价格预计围绕 3,300 美元/吨宽幅震荡；镍则处于成本筑底阶段，走势取决于印尼政策，预计围绕 17,000 美元/吨波动。