市场重回地缘主线——宏观周报（7月20日-7月24日）

本周宏观市场重回地缘主线，海外中东冲突恶化导致油价上涨，市场呈现“原油上涨，股债下跌”模式。国内方面，政策释放促进内需和支持民营经济的积极信号，财政金融协同强化；需求端出行与电影消费改善，但汽车消费偏弱；生产端黑色系减产，轮胎与化工链边际回升，基建链有所修复。物价方面，CPI受猪肉价格影响由涨转跌，PPI受原油驱动上行。货币端国债收益率曲线趋平，短端流动性较为宽松。海外方面，美国劳动市场数据稳定，欧元区PMI好于预期，但日元持续贬值且欧央行释放加息信号。整体维持年内美联储暂无加息必要的判断。