全球市场波动加剧，如何看待港股边际利好？

本报告分析了全球市场波动环境下港股的边际利好情况。本周恒生指数及恒生中国企业指数上涨，但恒生科技指数表现疲软。报告认为当前港股的上涨更多是全球资金再平衡驱动的空头回补与政策托底共同作用的结果。估值方面，恒生指数风险溢价率处于历史极低分位（2%），显示出较强吸引力。宏观层面，需关注美伊冲突升级引发的避险情绪及美国潜在的贸易关税政策影响，同时国内央企资本运营公司大额增持核心资产释放了积极信号。投资策略上，建议把握三条主线：一是AI应用与互联网龙头等科技板块；二是REITs、电信服务及公用事业等高股息红利资产作为防御底仓；三是受益于地缘政治风险和供应链紧张的黄金、铜、铝等有色金属板块。