📰 研报摘要
查看全文 ➔本期访谈邀请申万宏源首席经济学家赵伟，对2026年宏观经济的“非典型复苏”特征进行深度解读。赵伟指出，全年GDP走势呈N型，二季度因专项债发行节奏、原料价格波动及地方政府行为优化呈现阶段性承压，下半年随着政策支撑力度加大及基建、服务业投资改善，经济将延续修复态势。
核心观点包括：1. 利润修复：在清账化债政策下，企业内卷竞争弱化，规上企业报表进入修复通道。2. 出口转型：出口中下游结构出现分化，AI相关产业贡献了约70%的增长动力，未来AI革命对全球生产力的重塑将持续多年，中国在算电协同与产业链配套方面具备禀赋优势。3. 消费与地产：服务业消费韧性强，未来需通过体制改革与完善闲暇制度进一步释放内需。地产方面，一线城市刚需盘企稳，但全国仍处于分化调整期，挤出效应的弱化是长期看点。4. 风险因素：关注地缘冲突引发的油价波动及全球金融条件收紧风险，预计年内美联储降息概率较低，人民币汇率可能维持每年小幅升值态势。