📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告重点分析了国家电投控股的黄河上游水电开发有限责任公司（黄河水电）及其在黄河流域的电力资产情况。报告指出，黄河水电装机规模稳步提升，截至2025年末总装机达3731万千瓦，其中水电和光伏装机占比分别为35.3%和41.9%。其水电资产具有显著的折旧优势，预计到2026年末将有约57%的资产完成机组设备折旧；新能源资产则直接受益于西北电网强大的“西电东送”能力。此外，报告详细介绍了国家电投通过“电投水电”（原远达环保）搭建境内水电资产整合平台并推动资产注入的进程。基于水电资产现金流充沛与高分红特点，报告推荐关注川投能源、长江电力、国投电力、华能水电，以及桂冠电力和电投水电等相关标的。