有色金属行业交流纪要：碳酸锂加速去库与贵金属逻辑探讨

本次会议探讨有色金属板块的投资机会，认为当前板块估值处于历史底部，市场对宏观弱预期的定价已充分，正向“强现实”摇摆。碳酸锂方面，近期出现快速去库（连续12周去库，本周超5000吨），且下游锂电排产连续六个月环比增长，预计三季度将呈现强景气。贵金属方面，认为美联储加息预期在下半年有望转向，且AI发展带来的需求侧通胀效应可能成为黄金的利多因素。铜方面，关注低库存现状、美国关税博弈及算力用铜带来的需求结构变化。稀土方面，认为短期维持窄幅震荡，但三季度进入旺季且供给紧缩，战略价值将持续体现。建议关注中矿资源、中金黄金、灵宝黄金、赤峰黄金、盛达矿业、兴业银矿、北方稀土、正海磁材、东方有色等公司。