暑运航班量及旅客量改善与油价回升影响分析会议纪要

本次会议重点分析了暑运期间的航空交通数据及中东局势导致油价回升对行业的影响。数据显示，7月13日起国内航班量和旅客量同比有所修复，但由于暑期启动较晚、前期航司减班以及高燃油附加费影响旅客心理预期，导致目前平均票价水平依然较低。在成本端，中东局势导致布伦特原油和新加坡航油现货价格回升，虽然航油成本（占比30%-35%）对业绩端有较大影响，但认为市场已充分定价不确定性，油价上涨对股价的边际影响正在走弱。投资策略上，认为板块处于高赔率区间，首推业绩确定性最强的春秋航空，并关注具有国际航线弹性的吉祥航空、海航控股及华夏航空。