📰 研报摘要
查看全文 ➔本次电话会重点讨论了当前市场策略及行业比较。策略层面，认为当前市场面临高度同质化配置压力，科技股（硅基上游）面临估值透支与增长预期调整的风险，建议通过再平衡策略分散风险。分析指出AI产业链从基础模型、模型厂商AR到云厂商资本开支各环节存在逻辑压力，特别是存储成本高企可能压缩下游资本开支预期，行业将从普涨转向缩圈分化，看好具备核心龙头的国产科技公司。行业配置上，维持对新能源（锂电、储能）、碳基蓝筹（医药、消费）、煤炭及工业金属的看好，认为这些领域在当前环境下具备估值性价比或困境反转的配置价值。会议强调当前非系统性全面熊市，建议关注拥有增持回购支撑及资金持续流入的个股，降低对科技反弹的过高预期，回归中长期产业价值与基本面改善逻辑。