📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流探讨了识别产业周期泡沫顶部的量化方法及其在AI板块的应用。会议提出景气投资的量化预警信号为行业净利润增速跌破30%或边际降幅超过50%，且增速顶通常领先股价顶2-3个季度。针对AI板块，目前公募基金在电子和通信行业的持仓虽从约60%小幅下降至37%-38%（电子）及相应水平，但基本面依然稳健，盈利增速仍在向上，尚未触及估值顶，短期调整后大概率重回高位震荡。展望2026年下半年，看好光模块、PCB、国产GPU及FAB厂龙头，预期绝对回报率约30%-40%。会议强调，识别泡沫顶部的关键在于景气周期的定位与拐点信号，而非单纯依赖估值或货币环境。