箱板瓦楞纸涨价持续性分析会议纪要

本次会议围绕箱板瓦楞纸涨价的持续性展开分析，认为在“供给收缩+需求超预期+成本支撑”三重共振下，本轮涨价具备坚实基本面支撑，有望延续至 2026 年四季度。供给端，新增产能显著放缓且龙头企业主动控产，行业净新增产能远低于历史水平；需求端，受益于内需稳健及海外订单回流，出口带动效应突出，供需格局由“供大于求”转向“供需紧平衡”。价格方面，箱瓦纸自 4 月启动上涨以来涨幅近 20%，低库存和成本端刚性进一步强化了向上趋势。会议重点推荐了玖龙纸业、太阳纸业和山鹰国际，分别看好其行业弹性、成本护城河及纯粹的包装纸业绩弹性。风险因素包括终端需求持续性、原材料价格波动以及文化纸转产带来的供给冲击。