产业赛道与主题投资风向标：AI模型性能跃升与人形机器人产业进展分析

摘要： 本报告为天风证券的产业赛道与主题投资定期研究，重点分析了人工智能（大模型迭代）、人形机器人（能力提升）、商业航天（可重复使用技术）及新能源车（固态电池国标）等前沿领域的最新趋势与政策动向。

行业主线：

1. AI大模型性能密集跃升：DeepSeek、智谱GLM-5、豆包2.0、Qwen3.5-Plus等模型在推理、代码生成及长上下文处理能力上显著增强，AI应用正从“通用竞争”转向“垂直优化”，商业化进程加速。
2. 人形机器人产业化加速：国产机器人（如具身天工3.0）在全身高动态运动控制和触物交互方面取得突破，产业链核心零部件（电机、传感器、减速器等）成为价值量核心。
3. 商业航天进入快速发展期：可重复使用航天器技术获关键验证，配套政策引导耐心资本进入，旨在降低太空开发成本并提升频率。
4. 固态电池标准化推进：车用固态电池国标预计2026年7月发布，将明确技术定义，引导行业从半固态向全固态演进。

关键变化与分歧：

1. AI交互范式转移：AI正从简单的“聊天/写作”跨越到“能办事”的 Agent 阶段，多模态视频生成（如Seedance 2.0）实现了连贯多场景生成，极大地降低了创作门槛。
2. 航天技术突破：中国在载人飞船海上搜索回收及可重复使用航天器方面取得进展，标志着向规模化太空经济迈进。

受益方向与风险：

1. 受益方向：AI应用相关领域、人形机器人核心零部件厂商、商业航天上下游（火箭研发、制造与发射运营）、全固态电池相关企业。
2. 核心风险：产业发展进程不及预期、政策出台与落地存在不确定性、宏观经济波动。