能源金属板块：供需格局重塑与价格中枢分析交流纪要

本次交流重点分析了锂、钴、镍三种能源金属的供需格局与价格走势。锂电方面，认为碳酸锂价格在15万元/吨有强支撑，预计2026-2028年将持续处于供需缺口状态，储能需求成为核心驱动力，预计2026-2027年增速分别达60-70%和45%。钴市场受刚果(金)出口配额限制及到港滞后影响，尽管消费电子需求疲软，但价格中枢有望稳在40-45万元/吨。镍市场则受印尼挺价政策及新定价公式影响，矿端供给收缩且高品位镍矿预计2030年耗尽，行业正由过剩转向紧平衡，底部区域在17,000美元/吨。整体看好能源金属价格中枢抬升，推荐关注锂矿弹性标的国城矿业、盛新锂能，以及受益于镍钴价格上涨且估值低位的华友钴业、利群。