国信证券宏观经济周报：内需仍待提振，外部风险上升

本周宏观经济呈现生产端边际改善但消费端耐用品修复动能较弱的特点。生产端方面，房地产及基建相关产品景气度有所回升，整体工业品生产热度改善。消费端方面，市内出行和物流投递改善，但汽车等大宗消费及电影票房边际走弱。进出口方面，港口吞吐量低位回升，但受美国 301 关税落地及红海局势影响，外部风险上升且运价上行动能减弱。财政方面，6 月政策力度继续下行，政府债发行节奏落后于去年。货币方面，资金面整体保持平稳。房地产方面，成交量随季节性回暖边际抬升，但房价持续承压，基本面改善基础不牢。整体认为内需仍待提振，需关注海外市场动荡的不确定性。