📰 研报摘要
查看全文 ➔本周通信行业主要关注海外云厂商资本支出（Capex）指引大幅上调，谷歌2026年Capex指引升至2050亿美元，OpenAI上调2030年前云支出至7500亿美元。海外Capex竞赛未见放缓，持续利好光模块、服务器及液冷等算力产业链。数据方面，OpenAI与Anthropic模型调用量与ARR增长迅猛，反映大模型商业化加速兑现；英特尔AI业务同比高增带动服务器需求。国内方面，算力基础设施需求正从模型厂商向中游传导，算力集群交付运维环节景气度提升。重点关注海外Capex带动下的光模块、服务器板块，以及国内SOTA大模型拉动的国产算力链（芯片、交换机、IDC）。风险提示：AI资本开支节奏不及预期、供应链短缺、技术落地风险。