📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议围绕锑金属的行业供需格局、价格驱动因素及下游应用场景展开。专家指出，锑作为关键战略稀有金属，目前价格处于相对低位，且具备明显的春节后季节性补库上涨特征。
行业主线：
- 供需长期偏紧：全球锑储量呈下降趋势，开采成本因深度增加、环保政策等因素刚性上涨。中国虽具有资源和冶炼优势，但整体供给端压力较大。
- 需求结构多元化：需求由传统的阻燃剂主导向多元化转变，光伏（尤其是东南亚等地产能转移）、合金（军工及航天）以及新兴的液体金属电池储能领域成为重要增长点。
关键变化与分歧：
- 政策影响主导：出口管制政策、地缘政治局势（如中美贸易关系）对价格波动影响显著，目前国内外价差处于快速收敛过程中。
- 季节性低产期：一季度受假期及气候影响，矿山处于低产期，随开春补库行为开启，预计将迎来价格上涨行情。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备资源储备的矿端企业、光伏玻璃及军工合金相关应用链。
- 核心风险：出口管制政策超预期收紧、替代技术突破、全球贸易壁垒增加导致需求受限。