📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告探讨了以 Kimi K3 为代表的国产开源大模型进入 3T 参数阶段对产业链的深远影响。报告认为，开源模型的跃迁将推动软件行业价值重构，软件厂商的竞争力将从简单的 API 集成转向行业数据治理、模型微调及模型工程能力，从而提升其价值量。在算力端，开源模型全生命周期的运营（含微调、评测、运维）将增加算力负载，增强具备 AI Infra 经验的云厂商的竞争优势。此外，3T 级模型推动部署架构向超节点集群演进，竞争核心由单卡性能转向芯片、互联及软件栈的系统级协同，利好具备超节点产品能力的国产 AI 芯片厂商。报告列举了大模型、云服务及国内外算力链的重点相关标的，并提示行业竞争、技术进度及资本开支压力等风险。