国产算力与北美算力估值差异交流纪要

本次会议探讨了国产算力与北美算力的估值差异及其背后的逻辑。会议认为，美国金融市场核心诉求是资本回报，而中国金融市场在现阶段更多承载经济发展作用，通过举国之力支持自主可控产业。在投资周期方面，会议判断美国AI基建投资可能在3-5年内见顶，而中国算力投资处于相对早期的加速放量阶段。会议指出，在通胀环境下，国产算力供应链（尤其是设备和晶圆厂）供给格局较好，且受益于技术路径突破和国产替代加速，认为国产算力的当前高估值具有合理性，且在投资周期和量能加速的驱动下，仍有进一步上修的空间。