📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流探讨了 2026 年全球及中国市场的投资展望。核心观点认为中国经济已触底企稳，A 股与港股将在制度红利释放和财富再配置的支撑下，呈现温和有序的上升趋势。建议投资者采取“登高稳行”策略，重点关注战略资源、硬科技及红利资产。
核心观点：
- 中国市场看好：认为中国股市已形成经济企稳、内需稳定（尤其是地产触底）与财富再配置的“三角支撑”，将进入制度红利驱动的稳健增长期。
- 资产配置方向：建议关注三大类资产：战略资源（如黄金、铜、稀土）、硬科技（如 AI/AR 产业链、能源科技、固态电池）及硬通货资产（全球品牌消费龙头）。
- 港股布局逻辑：港股目前处于估值低位，建议基于经济复苏逻辑，优先布局地产产业链等硬资产，随后关注消费领域。
论据支撑：
- 宏观底部信号：房地产市场租金回报率与无风险收益率的关系表明地产已进入深层价值区域，为经济企稳提供支撑。
- 科技周期判断：AI 浪潮处于朱格拉周期中期，预计持续至 2028 年，应聚焦产业链关键环节中具备真实订单和利润的公司。
- 汇率与资金流：人民币长期具有升值趋势，将驱动外资回流中国资产并与本土资金共振。
局限性/风险：
- 外部风险：地缘政治黑天鹅事件可能引发市场波动。
- 投资风险：在估值中枢上移背景下，需警惕选错个股的风险，避免纯概念炒作。