📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了 AI 硬件需求对全球航空货运的结构性驱动作用，指出 AI 相关货物已成为空运货值的重要来源，且半导体等关键组件空运率极高。供给侧方面，波音 777F 将于 2027 年底停产且替代机型交付延迟，导致全货机运力稀缺性凸显。东航物流在机队扩张速度上领先于国货航与南航物流，并在上海市场拥有强大的地面资源禀赋。公司业务结构正向高附加值转型，定制化物流与产地直达业务成为新增长点。预计公司 2026-2028 年盈利分别为 28.3 亿元、34.2 亿元和 38.2 亿元，给予 2027 年 10 倍 PE，目标市值 342 亿元，维持推荐评级。