📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由中金电子团队主持，重点讨论在市场盘整背景下AI算力及上游产业链的投资机会。存储方面，认为行业逻辑已从单纯的涨价驱动转向估值重构，AI底层需求依然强劲，HBM与DRAM的供应缺口预计将持续至2027-2029年，建议关注自由现金流定价模式下的投资机会。国产算力方面，认为逻辑产能瓶颈正向存储端（HBM）转移，预计Q3国产HBM供给将出现积极边际变化。上游材料方面，电子布因供需紧平衡存在超预期提价可能，CCL环节在AI服务器需求拉动及成本传导作用下，盈利中枢有望继续修复，PCB则关注高端客户导入及量产进展。