📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了AI算力链在深度回调后的价值重估，重点探讨存储、CCL及PCB环节。存储板块近期调整主因为估值与拥挤度出清，基本面依然强劲，谷歌上调资本开支验证了需求韧性，预计2027年DRAM供应缺口将扩大至10%，定价逻辑将由价格暴涨转向关注自由现金流。国产算力瓶颈正由逻辑芯片转向HBM，预计2026Q3边际供给将改善。CCL环节受电子布等上游原材料供给紧平衡驱动，预计8月仍有超预期提价可能，盈利中枢有望持续修复。PCB行业呈现“半导体化”趋势，国内厂商在MCM工艺及光模块PCB领域已率先取得突破，预计2027年光模块PCB市场规模将达32亿美元。