📰 研报摘要
查看全文 ➔本周煤炭行业整体上涨，动力煤受益于旺季需求托底与安监供给约束，价格中枢获得支撑，方向向好。焦煤则处于供给利多与需求利空的博弈期，短期受钢厂高炉检修及需求走弱影响，价格窄幅震荡，需等待铁水止跌信号确认。供给端，山西省安全生产新规导致炼焦煤和动力煤产能利用率显著下降，制度性约束已在全煤种显现。业绩与持仓方面，预计 2026Q3 煤炭板块业绩将持续改善，且 2026Q2 板块持仓处于近年低位（0.4%），兼具低估值与业绩改善的安全边际，整体已进入关注窗口期。
本周煤炭行业整体上涨，动力煤受益于旺季需求托底与安监供给约束，价格中枢获得支撑，方向向好。焦煤则处于供给利多与需求利空的博弈期，短期受钢厂高炉检修及需求走弱影响，价格窄幅震荡，需等待铁水止跌信号确认。供给端，山西省安全生产新规导致炼焦煤和动力煤产能利用率显著下降，制度性约束已在全煤种显现。业绩与持仓方面，预计 2026Q3 煤炭板块业绩将持续改善，且 2026Q2 板块持仓处于近年低位（0.4%），兼具低估值与业绩改善的安全边际，整体已进入关注窗口期。