📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点讨论了平煤股份 2025 年的经营情况、2026 年的产量规划、成本管控措施以及新疆项目的建设进展，并就资产注入计划和煤价走势进行了交流。
核心观点/结论：
- 产量预期回升：2026 年原煤计划产量近 3200 万吨，精煤 1300 万吨，较 2025 年有所提升。
- 资产注入预期：平煤神马集团与河南能源集团重组后，公司有望被打造为主要的焦煤上市平台，预计 2026 年上半年将明晰组织架构与定位。
经营与财务要点：
- 成本管控：2025 年单吨成本 570 元/吨，通过多维度管控实现下降；2026 年预计仍有约 5% 的进一步降本空间。
- 新疆项目进展：四棵树煤矿正常生产，年产约 120 万吨；铁厂沟煤矿一期 300 万吨产能预计 2026 年年中获得采矿权，计划 2028 年全面投产。
- 分红政策：2023-2025 年期间，分红比例将维持在 60%。
催化剂与风险：
- 催化剂：集团重组后优质资产注入的落地；新疆铁厂沟项目采矿权证的获取。
- 风险：煤价波动风险；安全形势导致停产整顿；下游钢铁行业需求收缩影响价格。