一周路演回顾与展望：警惕美债高利率，关注风格再平衡

本次路演回顾重点警惕美债高利率对全球成长风格及 AI 资本开支的约束，认为美债利率维持高位是悬在成长风格头顶的“达摩克利斯之剑”，当前成长风格的调整可能持续 1-2 个季度，短期反弹应视为风格再平衡窗口而非直接触底反转。关于 AI 行情，分析认为其类似于 1998-1999 年的科网泡沫阶段，短期受 AGI 信仰不足及商业闭环冲击影响而调整，需等待美国政府财政支持（如 Stargate 项目）或美联储政策转向。投资策略上，建议在 AI 波动中及时止盈，关注流动性回流的有色金属（受益于黄金价格上行及康波周期认知修正）以及消费与地产板块（受益于国内修复居民部门资产负债表的政策转向），其中地产股被认为具备较高的弹性空间。